Selic precisa cair para país retomar crescimento

Confira o artigo do conselheiro do IDV Marcelo Silva sobre a Selic, publicado pelo portal Poder360.

Para o articulista, alta dos juros trava crescimento econômico, criação de empregos e novos investimentos

Marcelo Silva, 19.mai.2023

Os resultados negativos do varejo referentes ao ano 2022 e, mais recentemente, ao 1º trimestre de 2023 têm sido tema de comentários em diversos jornais. Há muitos anos trabalho no varejo e tenho presenciado periodicamente tempos difíceis.

Alguns são mais relevantes, como o período do Plano Cruzado (1985-1986), do Plano Collor (1990-1991), do Plano Real (1994-1995), da crise financeira internacional (2008-2009), do período Dilma (2015-2016), da emergência sanitária de covid-19, do período pós-pandemia e da guerra na Ucrânia (2020-2022). Em todos eles, a inflação alta esteve presente, bem como as consequências dos “remédios” para domá-la, principalmente taxas de juros muito elevadas.

Evidentemente, o varejo é o setor de negócios que mais (e primeiramente) sofre consequências das sucessivas adversidades. Explica-se por uma razão muito simples: inflação alta acarreta juros altos, consequente dificuldade de acesso a crédito e redução do consumo da população, diminuindo assim as vendas das empresas, causando demissões e reduzindo o poder de consumo da população.

Como demonstrado no infográfico abaixo, de 215 milhões de brasileiros, só 107,2 milhões fazem parte da população empregada. Entretanto, destes 107,2 milhões, apenas 59,7 milhões têm empregos formais (incluídos neste grupo os trabalhadores do setor público). A informalidade campeia em nosso país e, se providências efetivas não forem tomadas, a tendência será de aumento dos empregos informais, com todas as sequelas graves que esta chaga causa ao nosso país.

Aqui, a parcela da população empregada cresce ligeiramente em relação ao infográfico anterior, pois considera “em idade e trabalha” pessoas que na semana da pesquisa estavam desempregadas, mas já tinham conseguido um novo emprego e voltariam a trabalhar nos próximos dias

O varejo está na ponta da cadeia de distribuição e é o setor que tem o 1º e mais direto contato com os consumidores finais. Portanto, com a população.

Para não ficar apenas nos comentários qualitativos, fizemos um trabalho de compilação das DVA (Demonstrações de Valor Adicionado) de 26 empresas varejistas de capital aberto, logo públicas, com o objetivo de analisar os gastos das empresas em 4 grandes contas:

Pessoal;
Impostos;
Remuneração de capitais de terceiros;
Remuneração de capitais próprios.

As empresas analisadas são de diversos setores do varejo, como supermercados, confecções, móveis e eletrodomésticos, eletroeletrônicos, material de construção, dentre outros. Os números foram somados e são referentes aos exercícios de 2022 e 2021:

O VAD (Valor Adicionado a Distribuir) consiste no resultado obtido depois de descontar das receitas o valor gasto nos insumos adquiridos de terceiros (custo das mercadorias vendidas, energia, materiais e serviços) e retenções (depreciação e amortização) acrescentado dos valores recebidos em transferência (receita financeira e equivalência patrimonial) –contas estas ocultadas do infográfico acima para fins de simplificação.

É importante observar que, de 2021 a 2022, as receitas das 26 empresas analisadas obtiveram um crescimento de 21%, passando de R$396,6 bilhões em 2021 para R$ 479 bilhões em 2022, enquanto no mesmo período analisado, o VAD cresceu 18%, saindo de R$97,3 bilhões em 2021 para R$114,9 bilhões em 2022.

Merecem destaque alguns pontos sobre a distribuição dos R$114,9 bilhões do VAD de 2022:

O crescimento de 29% do valor destinado ao pagamento de impostos, taxas e contribuições de 2022 em relação a 2021;
O crescimento exponencial da conta de remuneração de capitais de terceiros, que passou de R$17,8 bilhões em 2021 para R$31,1 bilhões em 2022, um aumento de 75% causado, evidentemente, em decorrência das altíssimas taxas de juros praticadas a partir de dezembro de 2021 e mantidas até os dias de hoje;
Em decorrência, os recursos distribuídos para remuneração de capitais próprios foram drasticamente reduzidos de 2021 a 2022 (-60%), inibindo o reinvestimento dos resultados em expansões e novas unidades, bem como a rentabilidade das empresas.

É necessário, portanto, que os poderes Executivo e Legislativo, bem como o Banco Central, tomem urgentemente as medidas cabíveis para a redução das taxas de juros no espaço de tempo –o mais curto possível–, a fim de permitir a reativação da economia: inflação sob controle, confiança para novos investimentos, mais empregos formais, mais renda e consumo, e assim, mais impostos arrecadados pelos governos.

Gráficos : elaboração Marcelo Silva

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